Правило 5. Убедиться, что средняя прибыль по крайней мере в 10—15 раз больше издержек по сделке.

Причиной неудач во фьючерсных спекуляциях может быть и невнимание к издержкам торговли. Эти издержки являются постоянными затратами капитала, и чем больший процент они составляют по отношению к спекулятивному капиталу, тем меньше шанс на долгосрочный успех. Расходы на сделку включают в себя два компонента:

• комиссия брокеру;

• ценовой спред предложений на покупку и продажу.

Каждый раз при осуществлении операции спекулянт платит прямую комиссию своей брокерской фирме (если только он не является торговцем на ринге) и косвенный ценовой спред всему рингу в целом. Анализ рынка и разработка операций должны учитывать сумму этих двух затрат на условиях простой безубыточности.

Июльские фьючерсные контракты на нефть котируются 15,50 долл. покупка /15,52 долл. продажа, а услуги ФКМ составляют 40 долл. за контракт. Если спекулянт купит контракт по цене предложения 15,52 долл., рынок должен двинуться вверх на шесть пунктов до 15,56 долл. покупка/ 15,58 долл. продажа прежде, чем он достигнет уровня безубыточности. Это объясняется тем, что комиссия составляет прямые затраты в 40 долл. (что равно четырем пунктам во фьючерсных контрактах на нефть) и два пункта спреда составляют скрытые издержки в 20 долл. Таковы будут постоянные издержки на каждую сделку, независимо от величины прибыли или убытков.

Успешная спекуляция зависит в значительной степени от возможности свести к минимуму воздействие этих постоянных расходов. Для этого есть два пути. Один из них — снижение самих расходов. Так, спекулянт может договориться со своей брокерской фирмой о минимальной комиссии. Однако ценовой спред является фактом, которого нельзя избежать, не являясь торговцем на ринге.

Второй метод снижения воздействия этих издержек заключается в том, чтобы спекулировать в расчете на большие прибыли. Эта тактика может существенно снизить воздействие расходов на сделку, и, кроме того, соответствует тем правилам, о которых говорилось выше.

Приведенный ниже пример показывает, что гораздо выгоднее играть в расчете на небольшое число крупных выигрышей, чем на большое количество мелких.

Трейдеры А и Б следуют в своих операциях соотношению прибыль/убыток 3:1 и не учитывают комиссию и ценовой спред. Оба они платят комиссию в 40 долл., а спред составляет в среднем 20 долл. за контракт.

Предположим, что средняя прибыль трейдера А составляет 450 долл. за контракт, а его средний убыток — 150 долл. У трейдера Б средняя прибыль составляет 1800 долл., а средний убыток — 600 долл. (в обоих случаях без учета затрат на сделку).

С учетом расходов на сделку в размере 60 долл. трейдер А имеет эффективную среднюю прибыль только 390 долл., а средний убыток — 210 долл. Эти цифры показывают, что он должен получать прибыль в 35% сделок, только чтобы добиться уровня безубыточности.

Трейдер Б имеет нетто-прибыль 1740 долл. и нетто-убыток 660 долл., таким образом, его уровень безубыточности — 27,5% прибыльных сделок.

Сравнив эти результаты, можно увидеть, что 35% прибыльных сделок для трейдера А означают только лишь достижение безубыточности, тогда как для трейдера Б такой уровень будет давать 180 долл. на контракт. Разница в 7,5% будет непреодолимой для трейдера А в долгосрочном плане.

Как показано в правиле 3, спекулянту трудно достичь в долгосрочном плане успеха более чем на 10% того, что даст случай. Для пропорции прибыль/убыток в 3:1 случайность дает коэффициент успеха 25%, следовательно, возможное улучшение составляет 27,5% (25% + 0,10 х 25%). Это и есть показатель, который нужен для Б и вполне достижимый для хорошего спекулянта. Но для трейдера А в данном случае нужен коэффициент успеха 35%, что означает на 40% лучше, чем случайность, а такое уже невозможно.

<< | >>
Источник: О.И. Дегтярева ,О.А. Кандинская. БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 1997

Еще по теме Правило 5. Убедиться, что средняя прибыль по крайней мере в 10—15 раз больше издержек по сделке.:

  1. Правило 3. Целью операций должно быть получение больших прибылей и малых убытков.
  2. двадцать первом веке финансовое регулирование будет все больше полагаться на наблюдения частных контрагентов для обеспечения безопасности и надежности. Не существует никаких убедительных путей вообразить себе большую часть государственного финансового регулирования, помимо надзора за процессом. Так как сложность финансового посредничества в мировом масштабе продолжает увеличиваться, обычный надзорный процесс регулирования станет постепенно устаревать, по крайней мере, для более сложных банковски
  3. В ежедневной практике использование существующих программ является делом достаточно проблематичным, по­скольку такое использование предполагает наличие у поль­зователя знаний по основам бухгалтерского учета. Предпо­лагается по крайней мере, что пользователь создаст некий аналог плана счетов и будет корректировать его в процессе использования.
  4. Анализ «карты местности» по крайней мере по­зволяет определить позицию, быть может, не­удачную, но хотя бы позволяющую дифференциро­вать марку привлекательным для потребителя способом.
  5. Кроме того, для успешных инвестиций в инструменты фондового рынка в период кризиса существует важное правило – очень желательно, чтобы такие инвестиции были периодичными, а не разовыми, то есть осуществлялись раз в месяц, два месяца, либо хотя бы раз в квартал, а не раз в несколько лет.
  6. Я понимаю, что тебе будет нелегко найти свободное время для этого проекта, но если бы ты дал своё благословение и стал бы основателем этой организации, это способствовало бы большему доверию к старейшинам в будущем.Я сам обещаю найти время и ресурсы, чтобы оказать негласную организационную поддержку и убедиться в том, что проект создан на благо всего мира и, надо надеяться, будет работать ещё долгие годы.С наилучшими пожеланиями, Ричард
  7. Положение NH-NL относительно средней линии показывает, кто, «быки» или «медведи», у власти. Если NH-NL выше средней линии, значит большее число лидеров рынка ближе к «быкам», чем к «медведям». Выгоднее покупать и пытаться играть на повышение. Когда NH-NL ниже средней линии, это значит, что руководство «медведей» сильнее и разумнее играть на понижение. Во время рынка «быков» NH-NL может месяцами оставаться над средней линией, а во время рынка «медведей» месяцами оставаться под ней
  8. Ремесло в той же мере, что и искусство
  9. Делайте все возможное, чтобы убедиться, что ваши подчиненные получают ту зарплату, которую заслуживают
  10. Постоянно анализируйте проекты, чтобы убедиться в том, что текущие результаты точно соответствуют вложенным денежным, временным и человеческим ресурсам
  11. Независимо от вашей стратегии на рынке вы дол­жны убедиться, что цена и занимаемое маркой ме­сто на рынке соответствуют друг другу
  12. Рис. 16. 13-дневный экспоненциальный показатель среднего движения курса Когда ЕМА растёт, это значит, что тренд идёт вверх и на рынке нужно играть на повышение. Покупать лучше тогда, когда цены возвращаются к ЕМА, а не тогда, когда они высоко над ним, потому что у вас будет лучше соотношение между прибылью и риском. Когда ЕМА падает, это говорит о нисходящем тренде и о том, что играть нужно на понижение. Продавать лучше тогда, когда цены поднимаются назад к ЕМА. Когда ЕМА идёт ровно, как в декаб