управление суммами до 10 млн руб. (условно) заставляет трейдера идти на повышенный риск, чтобы заработать себе более-менее приличную сумму.

Исключение: алгоритмические управляющие с масштабируемыми торговыми системами.

В пятой главе мы определили цель трейдера – последовательно, в течение длительного времени генерировать прибыль на свой капитал при ограниченном риске. Как ни крути, у управляющего активами другая цель – максимизировать свой бонус в конце отчетного периода. Разница этих целей представляет собой конфликт интересов. Последний отсутствует, когда трейдер торгует деньгами инвестора так, словно они его собственные (на практике подобное реализуемо в случае алгоритмического подхода, но и то не всегда).

Прежде чем дать трейдеру деньги в управление, вы должны подумать логически о его мотивации работать для вас и приносить вам доход. Реальная мотивация управляющего не включает в себя необходимости следить за рисками инвестора: трейдер скорее заинтересован в том, чтобы ему регулярно «капали» деньги. При этом вы как инвестор являетесь лишь одним из источников дохода. Представим, что в первый год управления средствами трейдер вместо дохода потерял оговоренные договором максимальные 20 % от счета.

Теперь мой пример становится еще более ярким! Подумайте! Трейдер осознает, что теперь для получения своей доли дохода ему необходимо заработать +25 %, чтобы вернуть счет только в исходное состояние, после чего он начинает получать прибыль. Затем ему требуется заработать еще +30 %, чтобы иметь свои 62,5 тыс. руб. в месяц с 10 млн. Средний месячный доход трейдера в этом случае опускается существенно ниже.

Я не буду продолжать эти рассуждения, а просто скажу, что мотивация управляющего работать с инвестором в такой ситуации пропадает. Какой выход у трейдера? Поскольку он не участвует в убытках, ему проще найти нового инвестора, начав с нуля. Сделав это, трейдер начинает зарабатывать сразу, если показывает доход, в то время как по убыточному счету прибыль трейдеру пойдет только после возврата убытков.

Но это не самое страшное. Поставьте себя на место трейдера. У вас убыток – 20 %, и вы не хотите ждать год, пока отобьете его, и потом еще год, чтобы заработать уже деньги для себя. Скорее всего, вместо того чтобы сокращать риски в неудачный период (неудачная для торговой системы фаза рынка), вы их удваиваете, чтобы побыстрее отбить просадку. Следовательно, ваши действия в данной ситуации с наибольшей вероятностью приведут к катастрофе.

И, делая вывод из вышесказанного, становится понятно, почему трейдеры нередко сливают инвесторский счет в ноль.

Основные противоречия в подобных схемах доверительного управления заключаются в следующем:

• Если сумма небольшая, а трейдер показывает высокую доходность, ему выгоднее взять кредит в банке, чем работать с инвестором.

• Трейдер, как правило, не участвует в убытках, поэтому не относится к капиталу инвестора так, как относился бы к своим деньгам.

• Трейдер всегда может отказаться от инвестора и взять вместо него другого.

Поэтому трейдер либо увеличивает риски в случае получения убытков, либо просто теряет интерес к счету инвестора. Рассчитывать на совестливость трейдера или на то, что он будет рисковать вашими деньгами столь же осторожно, как и своими собственными, логически абсурдно, хотя и подобное тоже случается.

Другие логические противоречия работы трейдера с инвестором:

• Хорошему профессиональному трейдеру, как правило, не нужны небольшие суммы. Ему может быть интересен только крупный капитал, который он сам заработать не в состоянии, поэтому профессионалы организовывают фонды либо работают в фондах.

• Возможности частного трейдера контролировать свой риск сомнительны.

На всякий случай еще раз подчеркну: данные логические противоречия справедливы только для неавтоматизированной торговли. Впрочем, для случаев алгоритмической торговли существуют свои специфические риски, которые мы будем обсуждать в восьмой главе.

С какими еще «сюрпризами» может столкнуться инвестор при доверительном управлении?

• Самая неприятная и распространенная ситуация – это потери сверх оговоренного лимита.

• Кроме того, есть вероятность столкнуться с откровенными мошенниками, но, я бы сказал, что это куда менее вероятно, чем встреча с некомпетентными трейдерами, которые считают себя профессионалами и сольют ваш счет.

• Существует и такой момент: если вы открыли счет по совету своего доверительного управляющего в определенной брокерской компании, он может иметь процент с ваших повышенных комиссионных в виде вознаграждения от брокера. Таким образом, управляющий будет зарабатывать на вас даже в случае отрицательного результата по управлению.

• Невозможность вернуть свои деньги, опираясь на закон, поскольку на данный момент в России нет защищенных законом способов передавать свои средства в доверительное управление на бирже физическому лицу.

<< | >>
Источник: Тимофей Мартынов. Механизм трейдинга: Как построить бизнес на бирже? Как построить бизнес на бирже. 2016

Еще по теме управление суммами до 10 млн руб. (условно) заставляет трейдера идти на повышенный риск, чтобы заработать себе более-менее приличную сумму.:

  1. Людям, которые отлично придумывают оправдания для того, чтобы что-то не делать, никогда не удается заработать приличных денег
  2. 8. До пенсии вам остается около 10 лет. Вы решили инвестировать в привлекательный, с вашей точки зрения, проект по строительству недвижимости (около 1 млн руб.), но, посчитав ваши сбережения, вы понимаете, что вам придется занять еще 500 000 руб., так как минимальный вход в проект – 1,5 млн руб. Кредит вам, скорее всего, дадут, проект рассчитан на 5 лет. Ставка по кредиту – 16% годовых, ожидаемая доходность проекта – 25% годовых. Вероятность успеха проекта, по оценке независимых специалистов, ок
  3. Итак, если ваши накопления составляют менее 10–20 более тыс. долларов, лучше сформировать портфель без использования малопрозрачных хедж-фондов. Если же ваш капитал превышает эту сумму, и вы готовы рискнуть вложить деньги в непрозрачный, но потенциально высокодоходный хедж-фонд, то самым рациональным решением будет размещение части накоплений в хедж-фонды, а остальные средства – например, в более прозрачные, но и более регулируемые ПИФы
  4. Риск: сравнение вознаграждения между более волатильными и менее волатильными портфелями взаимных фондов акций
  5. 7. Вы планируете инвестиции в один из трех инвестиционных инструментов, до пенсии вам 10 лет, но денег, допустим, у вас хватает только на один из них (у вас 2 млн руб.). Какой вы предпочтете?
  6. Дорогой Пол,поздравляю тебя с совершённым полётом. Я видел этот величественный запуск на видео. Я был бы очень рад сотрудничать с тобой, чтобы развивать этот проект и помочь превратить его в серьёзную программу по космическому туризму. Надеюсь, что благодаря известности бренда Virgin, опыту нашей команды по маркетингу и твоим знаниям технологии, мы не только вернём твои инвестиции, но и заработаем достаточно денег, для того чтобы у проекта были ещё более радужные перспективы. Вот наши предложени
  7. Энди Серновиц. Сарафанный маркетинг .Как умные компании заставляют о себе говорить, 2012
  8. Жить скромнее и сделать шаг назад, чтобы идти вперед
  9. Трудитесь не только для того, чтобы заработать кучу денег - и не исключено, что в результате вы заработаете кучу денег
  10. РИСК ПО СДЕЛКЕ СОСТАВЛЯЕТ ВСЕГО 3 ПРОЦЕНТА (И МЕНЕЕ)
  11. Комплексное использование финансовых методов и рычагов с целью более эффективного управления программами инвестици­онного развития, повышения безопасности их реализации и сни­жения общего риска предприятия
  12. Условный расход (условный доход) по налогу на прибыль
  13. Аудиторский риск, внутренний риск, риск средств контроля, процедурный риск
  14. Постоянство целей. Сделайте так, чтобы задача совершен­ствования товара или услуги стала постоянной. Приверженность руководства постоянным улучшениям - критический фактор для поддержания энтузиазма, интереса и со­участия работников на всех уровнях. 2. Новая философия. Предполагается серьезное, радикаль­ное переосмысление ваших взглядов - более радикальное, чем вы можете себе представить. Вы должны поддерживать постоянное, непрерывное движение в правильном направлении к тому дню, когда вся компан
  15. 16.000.000 руб. - 13.152.777 руб. = 2.847.223 рубляплюс 166-67 долларов США.Размеры клиентских продаж или покупок долларов.
  16. Рис. 13. Прямоугольники Верхний край каждого прямоугольника проводится через два или более максимумов. Нижний край проводят через два и более минимумов. Прямоугольник может быть как фигурой продолжения, так и реверсивной фигурой. Пока основная линия тренда не затронута, более вероятно, что прямоугольник говорит о продолжении. После того, как цены вырвались из прямоугольника, они часто возвращаются и касаются его границ снаружи (В, D, Е). Эти откаты дают отличные возможности для игры с малым риск
  17. КОНСУЛЬТАНТЫ ПО ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕ, УПРАВЛЯЮЩИЕ НЕБОЛЬШИМИ СУММАМИ
  18. Характеристика компонентов аудиторского риска: внутрихозяйственный риск, риск контроля, риск необнаружения
  19. Иногда выгодней взять кредит на малую сумму, чем терять проценты по договору на крупную сумму
  20. Управление хозяйственным риском. Риск-менеджмент