Рис. 9.9. Конвергенция базиса

Падение фьючерсных цен от надбавки, равной полным расходам на хранение (по сравнению с наличными ценами), до паритета с наличными ценами представляет собой важный фактор в экономике большинства товаров длительного хранения.

Так, в периоды обильного предложения товара уменьшение базиса подталкивает пользователей к покупке наличного товара и его хранению. Торговцы товаром также могут хранить товар, неся меньшие издержки из-за падения издержек за хранение. Они просто покупают наличный товар и продают фьючерсные контракты с полной надбавкой за хранение. Эта позиция покупки наличного товара и продажи фьючерсного контракта приносит выгоду, когда базис последовательно уменьшается. Позиция наличного рынка дает дилеру запас, из которого могут быть удовлетворены специфические нужны его потребителей.

1 ноября дилер покупает 5 тыс.бушелей кукурузы у местного фермера за 2,25 долл. за бушель и одновременно продает мартовский фьючерсный контракт за 2,54 долл. 1 марта он продает наличную кукурузу по 2,03 долл. и покупает мартовский фьючерсный контракт по 2,03 1/2 долл. Результат — прибыль в 28 1/2 цента (убыток в 22 цента на наличном рынке и прибыль 50,5 цента по фьючерсному контракту). Эти 28,5 цента на бушель фактически покрывают полные затраты за хранение наличной кукурузы с 1 ноября до 1 марта.

В определенном смысле фьючерсный рынок позволил дилеру купить и поддерживать запас практически без затрат, и это произошло в то время, когда обильный приток и падающие цены сделали бы непомерно высоким риск хранения незахеджированного запаса. Мера, в которой взаимосвязь между наличными и фьючерсными ценами отражает затраты, определяет желание дилеров покупать и хранить товары, и их желание делать это играет критическую роль в определении того, как избыточное предложение регулируется рынком.

<< | >>
Источник: О.И. Дегтярева ,О.А. Кандинская. БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 1997

Еще по теме Рис. 9.9. Конвергенция базиса:

  1. Рис. 9.4. Гипотетический график базиса
  2. Рис. 9.5. Графический способ представления базиса
  3. Рис. 9.6. Графический способ представления базиса
  4. Рис. 9.1. Гипотетический базис
  5. Рис. 9.8. Нормальный рынок неполных накладных расходов (накладные расходы — 8 центов в месяц) Конвергенция наличных и фьючерсных цен на нормальном рынке.
  6. ТЕОРИЯ КОНВЕРГЕНЦИИ
  7. 1.4.1.2.1. Конвергенция — дивергенция скользящих средних (MACD)
  8. Базис
  9. Методы записи базиса
  10. 9.2. Базис
  11. 1.4.2. Комплекс Интернет-маркетинга. Конвергенция элементов
  12. Динамика базиса
  13. Базис
  14. Таблица 9.2. Ослабление базиса
  15. Таблица 9.1. Усиление базиса
  16. Конвергенция цен наличного и фьючерсного рынков процентных ставок
  17. Торговый метод конвергенции - дивергенции скользящих средних (MACD - Moving Average Convergence-Divergence)
  18. Таблица 10.10. Благоприятное изменение базиса
  19. 2.6.3. Построение и анализ MACD (метод конвергенции-дивергенции -схождения-расхождения)