Рис. 14.8. Комбинированная позиция

(цена столкновения опциона на покупку 40 долл., премия 2 долл.; цена столкновения опциона на продажу 30 долл., премия 5 долл., текущая фьючерсная цена 36 долл.)

Как видно на графике, незначительное повышение цены даст небольшой нетто-убыток, поскольку уплаченная премия паритетного опциона больше, чем полученная премия безденежного опциона.

Говоря о стратегии использования опционов, обычно имеют в виду действия покупателя опционов, поскольку положение продавца опциона менее привлекательно: у него ограничен размер прибыли при неограниченном риске убытков.

Однако существует много ситуаций, когда продажа опциона может быть привлекательной. Обычно опцион покупателя продают торговцы, ожидающие незначительного изменения цен. Их стратегия строится на расчете, что цены фьючерсных контрактов не достигнут уровня, который вызовет необходимость выполнения опциона.

Тот, кто продает опцион продавца, также рассчитывает на неизменность цен. Его задача — не допустить падения цен по фьючерсным контрактам ниже цены опционной сделки и необходимости реализовать опцион.

Однако продавать опционы могут не только профессиональные трейдеры. Например, фирма-производитель нефти или нефтепродуктов останавливает производство в связи с ремонтом и может решить продать опционы для получения доходов от них. Если, по ее мнению, цены высоки, она может решить продать опционы на покупку с ценой столкновения выше текущей цены фьючерсных контрактов. Если тенденция угадана правильно и цены пошли вниз, ее опцион будет уменьшаться по стоимости, давая прибыль для покрытия расходов на инвентаризацию. Если фирма ошиблась, она может откупить опцион или купить фьючерсные контракты, или использовать свой реальный товар в качестве покрытия.

<< | >>
Источник: О.И. Дегтярева ,О.А. Кандинская. БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 1997

Еще по теме Рис. 14.8. Комбинированная позиция:

  1. Позиция комбинированная
  2. Рис. 14.3. График прибыли и убытков короткой позиции фьючерсного контракта
  3. Рис. 14.2. График прибыли и убытков длинной позиции фьючерсного контракта
  4. Позиции,сделки, ордера Валютная позиция
  5. Комбинированными
  6. Комбинированные инструменты
  7. Комбинированные документы
  8. Комбинированная система
  9. Комбинированный способ калькуляции
  10. Комбинированное финансирование жилищного строительства
  11. Комбинированная поправка о свободе торговли