Предположения и обозначения

В данной главе мы придерживаемся тех же предположений, что и в главе 5 при анализе стоимости форвардных и фьючерсных контрактов. Допустим, что на рынке действуют участники, например крупные инвестиционные компании, выполняющие следующие условия.
1.
Транзакции выполняются бесплатно.
2. Все прибыли (или убытки) от сделок облагаются по одной и той же ставке.
3. Существует возможность кредитования и заимствования по безрисковой ставке.
Предположим, что участники рынка немедленно используют возникающие арбитражные возможности. Как указывалось в главах 1 и 3, это значит, что любые арбитражные возможности очень быстро исчезают. Следовательно, резонно условиться, что никаких арбитражных возможностей на рынке не существует.
Введем следующие обозначения.
5о: текущая цена акции;
К: цена исполнения опциона;
Т: срок действия опциона;
Б'цена исполнения опциона в момент его завершения;
г: непрерывно начисляемая безрисковая процентная ставка по инвестициям, срок действия которых истекает в момент Т;
С: стоимость одного американского опциона на покупку одной акции;
Р: стоимость одного американского опциона на продажу одной акции; с: стоимость одного европейского опциона на покупку одной акции; р: стоимость одного европейского опциона на продажу одной акции;
Следует подчеркнуть, что г — это номинальная, а не реальная процентная ставка. Можно предположить, что г > 0. В противном случае безрисковые инвестиции не имели бы никакого преимущества над наличными суммами. (Действительно, если г < 0, предпочтительнее иметь наличные деньги, а не делать безрисковые инвестиции.)
<< | >>
Источник: Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. 2007

Еще по теме Предположения и обозначения:

  1. Предположения и обозначения
  2. Общие принципы построения условных обозначений
  3. 1.1. Обозначения иностранных валют
  4. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ОБОЗНАЧЕНИЙ
  5. Ваши предположения неверны
  6. 16.1. Предположения, лежащие в основе модели линейного программирования
  7. Предположения о денежных потоках
  8. ГЛАВА 12 Состояние долгосрочных предположений
  9. В. Ответьте, правильны ля следующие предположения
  10. Система условных обозначений, использованная в книге и рекомендуемая в работах по экономическому анализу
  11. Понятия, используемые в России и других странах для обозначения человеческих ресурсов
  12. Обещания, планы и предположения — главные инструменты для ведения успешного бизнеса
  13. ГЛАВА 5 Предположения как фактор, определяющий размеры производства и занятость
  14. Никаких ожиданий, никаких предположений, никакой болтовни