Непрерывный совет

Инвесторы очень хотят, чтобы их бесшовно вели сквозь время; ни одна инвестиционная система или план не дает непрерывного совета, хотя многие пытаются это делать. Это верно вне зависимости от того, является ли система фундаментальной, технической или своего рода смесью того и другого, или одним из знаменитых инвестиционных планов прошлого1, или одной из новомодных программ сегодняшнего дня.
Могут быть периоды, когда система работает хорошо, но неизбежно приходит время, когда она работает плохо или не работает вообще. Могут быть рынки, на которых она эффективна, так же как могут быть рынки, для которых она подходит плохо.2
Инвесторы во взаимные фонды являются, похоже, группой, которая проводит больше всего времени, пытаясь найти Святой Грааль непрерывного совета, главным образом через различные программы переключения. Некоторые программы сводятся к покупке и продаже всего одного фонда, в то время как другие переключаются от фонда к фонду или от сектора к сектору. Некоторые программы непрерывно изменяют баланс портфеля фондов. Некоторые подходы ищут фонды с наивысшей производительностью, в то время как другие пытаются достичь некой стабильной нормы прибыли, пытаясь при этом снизить или устранить риск. Все они разделяют один общий фактор: система запускается, и на нее полагаются постоянно.
И, в конце концов, все они сталкиваются с крахом. Это неизбежно.
Рынки изменяются, экономика изменяется, и мир изменяется. По рынкам прокатываются волны паники и жадности. Правила и инструкции изменяются. Инфраструктура изменяется. Управляющие фондами и цели фондов изменяются, иногда без уведомления. И, кроме того, существуют тонкие изменения, которые становятся понятными и распознаются только постфактум
— иногда через длительное время после того, как свершается факт. Все это ведет к тому, чтобы со временем сделать бесполезной любую систему непрерывного совета — иногда лишь через очень короткое время. Никакое количество тестирования или планирования изменений не может изменить этого.
И, пожалуй, самое важное из всего — даже если бы вышесказанное было неверным — изменяются сами инвесторы. План, который подходит сегодня, не годится завтра. Вчерашние цели сегодня становятся ничего не значащими. Сегодняшние планы завтра становятся шумом. Изменяется возраст; изменяются доходы; изменяются потребности и желания. План, на который можно положиться сегодня, завтра становится врагом. И даже если инвестор может сохранять постоянство, происходят относительные изменения; экономика развивается и изменяет окружающую среду, в которой инвестор живет, работает, и в которую инвестирует.
Никакая система, программа или инвестиционный план не могут выжить в этом море перемен. Это справедливо вне зависимости от того, насколько хорошо продуманной или адаптивной она является. Барон Ротшильд утверждал, что простейшая система, "сложный процент", была восьмым чудом света, и затем указывал, что даже на этот подход нельзя полагаться. Вмешиваются налоги; рушатся банки; конфискуется капитал; происходит войны; меняются правительства; надвигается тюрьма; возражает публика; появляется социализм... Не случайно ежегодные таблицы самых богатых людей мира составляются главным образом из тех, кто сделали свои состояния, а не унаследовали их — создать богатство гораздо легче, чем сохранить его.
Суть здесь не в том, что мы не имеем надежды; просто постоянный совет не является жизнеспособной альтернативой.
Жизнеспособным является дискретный совет — идентификация отдельных возможностей с наилучшими характеристиками рискавознаграждения, которые можно использовать. Эти дискретные возможности можно встраивать в подходы, которые со временем могут изменяться для достижения чьих-то целей. Именно этому посвящается данная книга.
Многие люди ожидают, что ленты Боллинджера сами по себе или, возможно, даже с использованием индикаторов могут и будут давать непрерывный совет о том, что делать. Они открывают график и после быстрого просмотра сосредоточиваются на правой его стороне
— где находятся самые свежие ценовые бары — и пытаются решить, что делать. Если имеет место подходящая раскладка, их шансы хороши, если нет, то их шансы в лучшем случае не больше, чем случайные, а, возможно, и хуже, поскольку в дело вмешиваются эмоции. Это неправильный подход, который, в конечном счете, приводит к проблемам.
Работает же идентификация отдельных возможностей с более высокими характеристиками риска-вознаграждения. Они могут появляться часто, несколько раз в году для конкретной акции, или совсем не появляться. Наша работа состоит в том, чтобы найти эти фигуры, когда они появляются, и воспользоваться ими. Это означает просеивание в поисках такой возможности целого ряда акций, фондов, индексов и т.д. Нередко человек может взглянуть на график и увидеть, что ясно, что ему делать. Но более часто такой ясности нет. Мы должны вести себя как золотоискатель, промывающий золото. Это не означает непрерывно мыть вне зависимости от того, есть там золото или нет. Это означает поиск подходящего момента и места и затем переход к работе.
С тем, чтобы помочь вам найти такие возможности, мы создали вебсайт http:// www.BollingeronBoIlingerBands.com. Там вас ждут ежедневные списки акций, которые соответствуют требованиям каждого из методов, представленных в этой книге. Эти списки уже были отфильтрованы из огромной вселенной акций. Если вы предпочитаете осуществлять свое собственное фильтрование, то на сайте есть фильтр акций, который позволит вам отфильтровывать возможности, исходя из любых критериев, содержащихся в этой книге.
Эта книга фокусируется на идентификации возможностей с использованием лент Боллинджера и индикаторов. Эта книга предлагает не панацею, а набор инструментов и технических приемов. Она говорит словами из Экклезиаста: "Всему свое время, и время всякой вещи под небом". То же относится и к инвестированию. Эти инструменты и технические приемы имеют свое время и использование. При осторожном и продуманном применении эти инструменты могут помочь вам достичь ваших целей, по крайней мере, в той степени, в которой они достижимы.
Ключевые моменты
• Постоянный совет не работает.
• Ленты Боллинджера могут помочь найти раскладки с хорошими характеристиками риска-вознаграждения.
• Индикаторы могут помочь.
• Технический и фундаментальный анализ могут сочетаться к вашей выгоде.
<< | >>
Источник: Джон Боллинджер. Боллинджер о лентах Боллинджера. 2005

Еще по теме Непрерывный совет:

  1. Непрерывность деятельности
  2. Непрерывное начисление процента
  3. Непрерывные проценты
  4. Оценка непрерывности деятельности
  5. Непрерывное обучение
  6. Непрерывное обучение руководящих работников и специалистов
  7. Непрерывное обучение рабочих
  8. Непрерывное обучение
  9. Оценка допущения непрерывности деятельности аудируемого лица
  10. Непрерывность
  11. Применимость допущения непрерывности деятельности при проведении аудита
  12. Элияху М. ГОЛДРAT, Джефф КОКС. ЦЕЛЬ: Процесс непрерывного совершенствования, 2014
  13. Кадровый менеджмент как непрерывный процесс
  14. Проверка возможности применения допущения о непрерывности деятельности субъекта
  15. Производственная система с непрерывным процессом переработки
  16. НЕПРЕРЫВНОЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ
  17. Хедж непрерывный
  18. непрерывность деятельности
  19. сплошным и непрерывным