САМЫЙ ПЛОХОЙ ДЛЯ УПРАВЛЯЮЩЕГО РЕЗУЛЬТАТ — ПОТЕРЯТЬ ВСЕ ДЕНЬГИ, ТО ЕСТЬ МИНУС СТО ПРОЦЕНТОВ. ЕСЛИ К ЭТОМУ ДОБАВИТЬ ЕДИНИЦУ, ПОЛУЧИТСЯ, ЧТО МИНИМАЛЬНО ВОЗМОЖНАЯ ПРИБЫЛЬНОСТЬ — ЭТО ИНВЕСТИЦИИ ПОМНОЖИТЬ НА НОЛЬ.

Произведение доходностей за разные годы никогда не будет отрицательным, и поэтому можно использовать геометрическое среднее. И не только можно, но и нужно. Почему?

Допустим, некто вкладывает ваши деньги и говорит: «Вот, отличная доходность у меня! Девять лет из десяти я зарабатывал по 20 % годовых».

Вы спросите: «Ну а что за десятый год-то?» Он ответит, мол, в последний год не очень хорошо получилось — вышло минус 100 %. Вам, может быть, и хочется похвалить своего приятеля, и вы можете посчитать арифметическое среднее — это будет 8 % годовых: девять раз по 20 и один раз минус 100. Вроде и неплохо, да? Восемь годовых на протяжении десяти лет — не самый плохой результат. Вот только денег больше нет. Потому что если в любой год управляющий получил минус сто, не имеет значения, что там было в другие годы: денег у клиента уже никогда не добавится.

Геометрическое среднее всегда меньше арифметического[34], и различие между ними тем сильнее, чем сильнее различаются цифры результатов. Геометрическое куда менее оптимистично, и люди в финансах зачастую не хотят его использовать. И уж точно никто не станет использовать его в рекламе, где всё надо преподносить в розовом цвете.

Например, если акции в первый год упали на 10 %, а во второй год выросли на 30 %, тогда некорректно вычислять «среднее» увеличение за эти два года как среднее арифметическое (−10 % + 30 %)/2 = 10 %; правильное среднее значение в этом случае — около 8 %. Причина в том, что проценты имеют каждый раз новую стартовую точку: ведь +30 % — это от меньшего, чем цена в начале первого года, числа.

Если быть точным, то акции стоили $30 и упали на 10 %, значит, в начале второго года они стоят $27. Если потом акции выросли на 30 %, они в конце второго года будут стоить $35, потому что росли они от 27. Сложный процент в конце второго года: 90 % * 130 % = 117 %, 0.9*1.3, то есть общий прирост составил 17 %, а среднегодовой — корень из 117. Выходит, рост в процентах всего 8.2, а вовсе не 10 в год.

<< | >>
Источник: Алексей Марков. Хулиномика: Хулиганская экономика. Финансовые рынки для тех, кто их в гробу видал. 2017

Еще по теме САМЫЙ ПЛОХОЙ ДЛЯ УПРАВЛЯЮЩЕГО РЕЗУЛЬТАТ — ПОТЕРЯТЬ ВСЕ ДЕНЬГИ, ТО ЕСТЬ МИНУС СТО ПРОЦЕНТОВ. ЕСЛИ К ЭТОМУ ДОБАВИТЬ ЕДИНИЦУ, ПОЛУЧИТСЯ, ЧТО МИНИМАЛЬНО ВОЗМОЖНАЯ ПРИБЫЛЬНОСТЬ — ЭТО ИНВЕСТИЦИИ ПОМНОЖИТЬ НА НОЛЬ.:

  1. И если в вашей жизни есть нечто или некто, что является причиной вашего стрессового состояния, если вы постоянно ищете отговорки и причины, чтобы ничего не менять, чтобы оставаться в плохой ситуации или продолжать плохие отношения, вам просто необходимо принять волевое решение и прекратить все это. Вторая область жизни, где вам необходимо применять метод «незацикливания на прошлом», — это область, которая связана с вашей работой, профессией, бизнесом.
  2. НИКОГДА БОЛЬШЕ Я НЕ ВОСПОЛЬЗУЮСЬ ЧУЖИМИ ВЕЩАМИ, ИДЕЯМИ, ДЕНЬГАМИ, ВОЗМОЖНОСТЯМИ, ЕСЛИ НЕ ПОЛУЧУ НА ТО РАЗРЕШЕНИЕ ХОЗЯИНА, ИЛИ ЕСЛИ НЕ ЗАРАБОТАЮ ЭТО. НИКОГДА БОЛЬШЕ Я НЕ БУДУ КРАСТЬ.7. Сребролюбие и скупость
  3. Настоящее правило успеха: «Сложные вещи мы делаем сразу, невозможные просто занимают немного больше времени…» (девиз ВВС США) Так можно жить только в одном случае: если работа для вас – это то, без чего вы не можете. То, от чего получаете огромное удовлетворение. И то, что у вас получается лучше всего. И все-таки ответ на вопрос о свободе и пассивном доходе есть! Только он вам может не понравиться… Все будет легко и просто, когда дивиденды и пассивный доход с ваших консервативных инвестиций (бан
  4. Почему не все работают на сто десять процентов?
  5. Рис. 4. Линии тренда определяют тренд. Самый важный указатель линии тренда – это её наклон. Если наклон вверх, то играйте на повышение. Если наклон вниз, то играйте на понижение. Восходящая линия, соединяя минимумы 1 и 2, указывает на восходящий тренд. Обратите внимание на то, что цены иногда прорываются через линию тенденции вниз, но затем вновь поднимаются к ней (3). Это даёт прекрасную возможность продавать. То же самое происходит опять в точке 7, где цены вновь возвращаются к линии тренда по
  6. Данная таблица даст точный результат в том случае, если вы будете сразу же капитализировать все проценты на весь оставшийся срок
  7. Роман Аргашоков. Деньги есть всегда. Как правильно тратить деньги, чтобы хватало на все и даже больше, 2016
  8. ТОТ, КТО СЧИТАЕТ, ЧТО ВСЕГДА БУДЕТ НАСЛАЖДАТЬСЯ ПОДАРКАМИ СУДЬБЫ, И ПРЕДПОЧИТАЕТ ПОЧИВАТЬ НА ЛАВРАХ, РИСКУЕТ ПОТЕРЯТЬ НЕ ТОЛЬКО ТО, ЧТО У НЕГО ЕСТЬ, НО И САМОГО СЕБЯ
  9. Сразу стоит сказать, что есть страны, где гражданам РФ проще открыть счет, а есть те, где сложнее. Проще это сделать в банках Прибалтики, Кипра, Германии, отчасти – это Люксембург, Швейцария и т. д. В меньшей степени это Великобритания, Франция
  10. творческая, сози­дательная энергия. Это — лидерство. Это — законный способ де­лать деньги, самый полезный и наименее вредоносный из всех, применяемых человечеством
  11. Таким образом, фактически покупка слитка обойдется вам примерно на 25% дороже его рыночной цены, в результате НДС и маржи банка, а прибыль от продажи слитка уменьшится на 6–8% из-за маржи, расходов на хранение и, если понадобится, экспертизу подлинности. Следовательно, чтобы получить какой-то доход от сделки, нужно будет, чтобы слиток возрос в цене хотя бы на 30–35%, что происходит далеко не каждый год. В итоге ваши инвестиции в слиток вполне могут оказаться убыточными.
  12. Настоящее правило успеха: высокие прибыли и оправдания несовместимы! Действуйте! Вы всегда сможете потом, если не получится, найти оправдания, почему это не получилось. Но не придумывайте их заранее
  13. Делайте все возможное - и получите от жизни лучшее
  14. Делай то, что возможно, с тем, что есть прямосейчас, и как можно лучше
  15. Сложный процент 3. 1. 2. 1. Начисление процента один раз в год Сложный процент — это процент, который начисляется на перво­начально инвестированную сумму и начисленные в предыдущие периоды проценты