Рисунок 5.2

– Финансовые риски в зависимости от плеча и дифференциала финансового рычага /17/, с. 49 Риск кредиторов возрастает с уменьшением дифференциала (силы) рычага. Это происходит потому, что любой сбой в производстве продукции или ухудшение рыночной конъюнктуры могут привести к снижению объемов реализации продукции, а следовательно, к уменьшению прибыли и падению рентабельности активов до уровня ссудного процента или даже ниже. Тогда уплата процентов становится для предприятия проблематичной. Риск кредиторов возрастает с увеличением плеча рычага, потому что рост доли заемных средств в активах снижает обеспеченность кредита собственным капиталом и в случае банкротства уменьшает возможность вернуть ссуду. Следствием роста дифференциала рычага (выгодности ссуды) является увеличение ЭФР. Увеличение ЭФР снижает риск кредитора, и он может даже снизить ссудный процент, что делает привлекательным увеличение плеча рычага. Но увеличение плеча увеличивает риск кредитора, и плата за этот риск выражается в росте ссудного процента. В результате приспособительных реакций устанавливается динамическое равновесие между силой и плечом рычага, ограничивающее размер эффекта финансового рычага некоторой разумной (оптимальной) величиной.
<< | >>
Источник: В. Н. Курочкин. Финансовый менеджмент в отрасли образования. Учебное пособие. 2015

Еще по теме Рисунок 5.2:

  1. РИСУНОК 6-3 Покупательский цикл
  2. РИСУНОК 4-4 EFS до и после
  3. РИСУНОК 6-5
  4. Рисунок 9.1. Сетевая пирамида
  5. РИСУНОК 2-6 Стратегическая канва авиакомпании Southwest Airlines
  6. РИСУНОК 2-2 Модель четырех действий
  7. РИСУНОК 3-1 Стратегическая канва NetJets
  8. РИСУНОК 3-2 Стратегическая канва Curves
  9. РИСУНОК 3-4 Стратегическая канва QB House
  10. РИСУНОК 5-1 Три яруса неклиентов