Можно сделать следующие выводы:

эффект финансового рычага заключается в росте рентабельности собственного капитала за счет использования заемного; он прямо пропорционален величине дифференциала (равного разности между рентабельностью капитала и средней ставкой ссудного процента) и величине плеча (равного отношению заемных средств к собственным). При отрицательном дифференциале нельзя прибегать к финансовому рычагу. Это понижает рентабельность собственных средств из– за того, что цена ссудного капитала превышает отдачу от него. Риск кредитора определен величиной дифференциала: чем меньше дифференциал, тем выше риск, и наоборот. Риск кредитора тем больше, чем больше плечо финансового рычага (из-за снижающейся обеспеченности ссуды собственным капиталом заемщика). Финансовые менеджеры должны следить за соотношением плеча и дифференциала финансового рычага и стремиться изменять их так, чтобы двигаться в направлении линии «налогового рая». /17 с. 43-56. Акулов В.Б. заметил: «Что же касается плеча ЭФР, то его наращивание за известным пределом представляется просто разрушительным для предпринимателя и фирмы. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а следовательно, затрудняет получение новых займов», рисунок 5.3, /1/.
Далее В.Б. Акулов сформулировал полезные для финансовых менеджеров правила, связанные с эффектом финансового рычага. 1. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Предприниматель имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако такое влияние ограничено возможностями наращивания эффективности производства. 2. Дифференциал финансового рычага – важный информационный импульс не только для предпринимателя, но и для банка, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов предпринимателю. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банка, и наоборот. 3. Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса. Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банка). Сформулированные выше правила позволяют фирме конкретно решать проблему определения величины возможного привлечения кредитов и займов.
<< | >>
Источник: В. Н. Курочкин. Финансовый менеджмент в отрасли образования. Учебное пособие. 2015

Еще по теме Можно сделать следующие выводы::

  1. Что можно сделать в офисе
  2. Можно сделать больше, ничего не делая
  3. Что можно сделать за одну свободную минуту
  4. Как на деньгах можно сделать еще больше денег
  5. г) «Я собираюсь сегодня утром сделать для вас то. что не в состоянии сделать никто другой».
  6. «Если вы почувствовали, что работа тянет вас назад и у вас ничего не выходит, самое лучшее, что можно сделать в такой ситуации, — отрубить хвосты, полностью и немедленно. Просто отрубите их».
  7. 51. Вы не узнаете, как это сделать, пока сами не сделаете
  8. 5. Конкретные следующие действия
  9. Б. Решите следующие задачи
  10. 2. Школам. На школьном уровне необходимо провести следующие изменения:
  11. К счету 90 «Продажи» открываются следующие субсчета
  12. В. Ответьте кратко на следующие вопросы: